電費收入穩定，可作為另類收益來源-投資再生能源 買題材股不如買電廠

自從2011年日本311大地震引發海嘯以來，全球各地激起一波對於核能發電安全性與環保問題的質疑，近年PM 2.5的霾害問題，讓傳統高效率的火力發電也受到不小的批評聲浪。

這樣的現象幾乎全世界皆然，因此，不僅台灣近期積極進行離岸風電廠的招標，西歐各國亦無不積極地在擴張再生能源發電量。歐盟的關鍵目標是在2020年實現：溫室氣體排放比1990年減少20%，而可再生能源至少占能源消費量20%，這都讓相關綠電投資題材持續火熱。

傳統風電機、太陽能類股
投資波動偏高

傳統上要參與綠電商機，最主要的方式仍是透過購買相關題材的股票，包含風電機、太陽能板等類股，相關類股雖然具投資潛力，但集中布局單一產業加上單一題材的特性，使此類投資波動偏高。

對於追求收益與低波動的投資人來說，要參與綠電商機，近年出現了另一種思維下的全新投資工具——再生能源基礎建設證券，此種投資工具更適合長期布局。

過往想要投資綠電題材的主要工具是購買相關股票賺取資本利得，但投資「再生能源基礎建設證券」，則是透過直接購買已經在營運的再生能源電廠擁有權，賺取電費的持續性收益，是一種既非股票、亦非債券的「另類投資」標的。

再生能源電廠的主要收益來自於，將電廠所發的電轉售給電力公司，藉以供應該國的民生以及工業用電。其概念與REITs接近，不是投資房地產股，而是實際擁有房地產，以獲取租金收益，只是在再生能源領域中，房地產變成了太陽能發電廠、風田，而房屋租金變成了電費而已。

由於電廠本身的設備與建物，如同一般工廠裡的機具，屬於工業設備，有其特殊性，本身價格波動低，而發電廠本身在建造時就已經選擇高日照日數或高風力的地區，使得供電都相當穩定。從這兩點不難發現，電廠本身的成本波動並不大。

而且，西歐各國政府對再生能源發電都設有保證收購價，來鼓勵各方民間資金投入再生能源發電，提升供電能力。

西歐電費浮動、價格高
預估收益率可達6.03%

西歐各國傳統上有浮動電價的機制，且電費高昂，使投資西歐的再生能源基礎建設證券相較於其他地區收益率更高。

以在倫敦證交所掛牌交易的再生能源基礎建設證券「The Renewables Infrastructure Group」為例，旗下擁有27座風田與28座太陽能發電廠，地理位置遍布英、法、愛爾蘭3國，在西歐各國政策支持下，加上政府保證收購電價，可為投資人帶來穩定的電費收益。預估股利率可達6.03%，再加上該標的股價長期多在90～110便士（編按：1英鎊＝100便士）間浮動，即使遇上英國脫歐、川普當選美國總統、美國股災、中美貿易摩擦等大型事件，股價仍未見大幅修正，波動相對低（詳見圖1）。

由於「再生能源基礎建設證券」持有的是電廠的擁有權，獲利的來源是穩定的電費收入，長期表現與總體經濟相關性低，且與地緣政治風險事件脫鉤，兩項因子交互作用下，使得這項另類投資成為典型兼具高息與低波動的投資標的。

而對於多重資產基金的投資布局上來說，除了傳統的股票、債券資產之外，如果能加入像是再生能源基礎建設證券這樣的另類投資，不僅可以讓投資組合收益提升，減少升息環境下對於債券收益的依賴，降低美國聯準會升息的衝擊。

另一方面，透過再生能源基礎建設與景氣、地緣政治風險脫鉤的特性，也可以讓投資組合的波動度進一步降低，達到強化收益與降低波動的雙重效果，增加投資效率。

本篇文章轉貼自:基金情報站